卡夫亨氏拟剥离200亿美元资产，巴菲特重仓股是否迎来价值重估？

五年跌17%、增长乏力，卡夫亨氏拆分能否重启股东回报引擎？

伯克希尔重仓股再引关注，卡夫亨氏考虑分拆业务能否逆转颓势？

沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦（NYSE: BRK.A / BRK.B）长期以来持有众多家喻户晓的优质公司。然而，这些知名品牌并非全部表现亮眼。其中，卡夫亨氏公司（NASDAQ: KHC）便是一个典型的例子。尽管是食品行业的重量级选手，该股在过去五年却累计下跌了 17%，成为巴菲特投资组合中颇具争议的一环。

当前，公司业务增长停滞不前，市场前景令人担忧，尤其是在消费者日益倾向于更健康饮食的趋势下。更有媒体报道称，卡夫亨氏正考虑拆分业务，这一潜在举措或许能为投资者带来新的希望。

卡夫亨氏或将拆分价值200亿美元的业务？

据《华尔街日报》报道，卡夫亨氏正在考虑将部分业务剥离，估值可能高达 200亿美元。目前该公司市值约为 340亿美元，若剥离成行，分拆部分将占公司价值的显著比例。

尽管尚未披露详细方案，但据传公司可能将业务分为两个独立部分：一部分专注于酱料与涂抹类产品（如番茄酱、蛋黄酱等），另一部分则涵盖加工肉制品、奶酪及其他核心传统食品。

目前仍存在诸多不确定性，包括拆分是否最终落地、涉及哪些品牌、拆分后的业务结构等都尚未明朗。即便如此，考虑到卡夫亨氏近年来整体表现乏力，此举或许正是“推倒重建”、释放潜在价值的起点。

尤其是调味品与酱料板块，在全球家庭中拥有广泛渗透率，其成长性与盈利能力相比传统加工食品板块可能更具吸引力。后者不仅被视为健康风险的来源，也日益受到消费者审慎对待。

业绩增长乏力，投资者信心持续受压

从营收层面看，卡夫亨氏并未向投资者交出令人满意的答卷。尽管过去几年年收入大致稳定在 260亿美元左右，但这种“原地踏步”式的增长显然无法满足市场对成长型企业的期待。更令人担忧的是，卡夫旗下不少品牌被广泛视为“不健康饮食”的代表，在当下“健康优先”的消费趋势中，显得愈发边缘化。

前瞻性投资者不难预判，这一结构性不利趋势在未来或仍将持续。而尽管该股目前提供约 5.5% 的股息收益率，但如果股价持续下行，资本损失将抵消股息收益，“高股息陷阱”的风险不容忽视。更糟糕的是，若未来营收和利润进一步下滑，派息政策本身也将承受巨大压力。

综上，对于追求增长的投资者而言，卡夫的业务缺乏亮点；而对于偏好稳定收益的股息投资者而言，派息可持续性也充满不确定性。

卡夫亨氏股票值得现在入手吗？

从估值角度来看，卡夫亨氏目前股价仅为 过去12个月盈利的13倍，看似颇具吸引力。然而，考虑到其业务前景充满疑问，最稳妥的做法或许是采取“观望策略”。

若未来公司正式推进分拆计划，并将潜力更大的业务单独上市，则可能为投资者提供结构化投资机会，使其能够选择更具成长性的板块进行布局，而非继续持有现有架构下的整体公司股权。

不过，当前市场尚未掌握足够细节，关于分拆后各板块将包含哪些品牌、未来的盈利模式如何，仍存在诸多未知数。因此，即便看好分拆后的投资前景，也应等待拆分正式落地后，针对具体业务板块进行投资判断，而非仓促进场。

✅ 分析结论

在当前阶段，不建议立即买入卡夫亨氏股票。公司战略转型似乎势在必行，无论是通过业务拆分，还是其他形式的结构调整。谨慎的投资者应耐心等待更多信息的披露，以便在未来有更明确的视角和数据支持下作出理性决策。