AI基础设施黑马？AMD在数据中心领域悄然崛起，数据中心业务年增57%，挑战AI格局

AMD正在从传统芯片公司转型为AI基础设施重要玩家

Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）正在逐步从一家传统芯片企业，演变为人工智能（AI）基础设施的重要供应商。尽管华尔街的关注焦点长期集中在Nvidia身上，AMD却在AI数据中心业务中悄然发力，稳扎稳打地建立起自己的市场地位。该公司为客户提供高性能计算硬件与软件解决方案，以满足日益增长的云计算与AI负载需求。

2025年第一季度，AMD的数据中心业务营收同比增长57%，达到36.7亿美元，占公司总营收近一半。尤其值得注意的是，其AI相关数据中心业务也实现了双位数同比增长，主要得益于MI325X加速卡在新兴云端与企业AI工作负载中的出货量增加。

随着AI推理成本迅速上升，AMD有望进一步扩大其在AI市场的占有率。公司推出的Instinct系列GPU凭借性价比优势，正吸引越来越多客户。以下将深入分析AMD在2025年可能成为AI领域“意外赢家”的关键原因。

数据中心业务强劲增长

AMD的数据中心业务当前处于高速发展阶段，这主要得益于其EPYC服务器处理器与Instinct AI加速卡的强劲需求。根据最新数据，AMD在服务器CPU市场的占有率已达到25.1%，同比增长2个百分点。这表明EPYC处理器在云服务商与企业客户中的受欢迎程度持续上升。目前，所有主要云服务商均与AMD合作开发第五代EPYC处理器，代号“Turin”。

不仅在云端市场，EPYC处理器在不同行业与企业功能场景中的需求也快速攀升。公司预计，未来几个季度将有超过150款基于EPYC处理器的新服务器平台广泛上市，从而推动企业客户采纳速度进一步提升。

此外，AMD的AI数据中心业务也正在积累势能。2025年第一季度，已有多家全球一线云服务与企业客户选择AMD的Instinct加速器，其中包括一家领先的前沿AI模型开发商，该客户已将Instinct GPU用于其大量日常AI推理任务。

AMD还在积极推进下一代MI350系列GPU的样品测试，并已与多家客户展开合作，计划在2025年中实现量产。MI350系列相较MI300，在性能、内存容量、带宽、新数据类型支持以及网络效率方面均实现显著提升，预计将在2025年下半年迎来强劲部署热潮。更重要的是，AMD已经为2026年推出MI400系列GPU做好准备，进一步巩固其在AI加速市场的竞争力。

软件生态系统持续完善

在硬件之外，AMD也致力于加强其AI软件生态，重点投入ROCm软件栈的开发，这是其GPU编程的核心平台。过去该软件按季度更新，如今公司已将更新频率提升至每两周一次。

此外，AMD已向开源开发者开放其Instinct计算基础设施，使他们能每天对ROCm软件栈进行构建、测试与部署。得益于此，目前开源平台Hugging Face上的200万个模型均已在AMD硬件上原生运行，无需额外定制。公司也确保新发布的AI模型可以在Instinct加速卡上实现即插即用。

在系统集成方面，AMD近期收购ZT Systems，使其能提供完整的AI系统解决方案，而不仅仅是单一硬件组件。这一举措有望极大拓展其AI基础设施市场份额。

PC与游戏芯片需求强劲

除了数据中心，AMD的客户业务也展现出强劲增长势头。2025年第一季度，该业务营收同比大增68%，达23亿美元。公司在高端桌面与Ryzen游戏处理器领域取得亮眼成绩，推动客户端CPU的平均售价创下新高。

游戏台式机市场对AMD处理器的采用率持续上升，同时公司在移动计算市场的表现也愈发强劲。特别值得注意的是，支持AI功能的新一代处理器季度环比销售增长超过50%。

在商用PC领域，AMD也取得突破，成功与多个行业的大型企业客户签订合作协议，增强其在商用市场的影响力。

估值合理，基本面稳健

尽管面临部分挑战，例如Instinct MI308对华出口限制可能带来的短期营收压力，AMD的整体基本面依然强劲。当前其股价对应的预期市盈率为21.7倍，显著低于Nvidia的25.4倍。

考虑到AMD拥有涵盖数据中心、游戏、客户端等多个领域的多元化产品组合，稳健的资产负债表（账上现金达73亿美元），以及相对合理的估值水平，该公司在当前市场环境下仍具备较强的投资吸引力。