Nvidia与SoundHound AI：这两家公司或将在市场回调中迎来买入良机

我无法预测2025年股市的走势，但这两只AI股票值得关注

我不知道2025年股市会如何表现。近期华尔街行情反复无常——即便在最理想的情况下，短期市场趋势也不过是一次硬币正反面的赌博。

但我知道，有两只人工智能（AI）相关的股票眼下似乎正处于估值过高的阶段，并可能很快出现价格回调。而即便我在高位买入这些股票，长期来看它们也可能为我的投资组合带来可观回报。

它们的商业前景非常光明，即使股价略显昂贵，仍值得持有。但如果能在市场对高增长股进行新一轮调整时入场，那就更加理想了。这两家顶级AI公司即便现在看起来不错，但若股价更低些无疑更具吸引力。

2025年会进入下一轮熊市吗？我无法确定，但如果真的发生，我一定会第一时间出手。

Nvidia：AI硬件之王，但估值不菲

半导体设计公司Nvidia（纳斯达克代码：NVDA）近年来令投资者获利颇丰。这家公司原本以游戏显卡闻名，同时也涉足高性能计算芯片领域。但自2022年起，Nvidia摇身一变，成为AI加速器设备的龙头供应商。其加速芯片被用于训练OpenAI的ChatGPT-3模型，为仍在持续的AI热潮奠定了基础。

资本市场迅速对Nvidia的新角色表示认可。在ChatGPT时代的前两年中，该公司股价暴涨逾800%。这种上涨并非盲目炒作——同期Nvidia年营收翻了四倍，自由现金流飙升1,380%。

Nvidia的业务蒸蒸日上，许多投资者也相信它将在AI领域长期占据领先地位。尽管该公司股价自2月创下历史新高后已回调约10%，从长线角度看依然是一匹大黑马。

但值得注意的是，Nvidia的估值仍然“高不可攀”：当前市销率为25倍，自由现金流倍数则高达54倍。即便是增长迅猛的科技巨头，这样的估值也属少见。

如果Nvidia在AI硬件领域没有对手，这种溢价或许还可以接受，但现实并非如此。其长期竞争对手AMD（纳斯达克代码：AMD）正在奋起直追，其Instinct系列AI加速卡在性能上往往与Nvidia最新产品相当，且价格更具竞争力。

除此之外，一些AI服务巨头如Alphabet（纳斯达克代码：GOOG/GOOGL）和Amazon（纳斯达克代码：AMZN）旗下的AWS也正在自研AI芯片，旨在降低成本并满足特定性能需求。

因此，尽管Nvidia拥有扎实的成功记录和光明的长期前景，我仍认为其当前股价偏高。若股价能进一步下调20%至30%，我可能会重新考虑买入。例如，如果一轮系统性去风险的市场调整能将其股价压低至100美元左右，那将是一个值得关注的信号——尽管这只是我为重新评估所设的一个“松散界限”。

在那之前，我宁愿将资金暂时留在场外。

SoundHound AI：梦想远大，风险同样巨大，估值更贵

如果你认为Nvidia的估值过高，那么你还没看到更夸张的。SoundHound AI（纳斯达克代码：SOUN）的估值甚至让Nvidia都显得“便宜”。

这家AI语音识别服务的先锋企业尚未盈利，但其市销率已高达44倍。然而，SoundHound AI所打造的人机语音交互平台可能会成为“下一个颠覆性技术”，如果你明白我想表达的意思。

该公司目前的表现相当不错。在最近发布的第一季度财报中，SoundHound AI的营收同比大增151%。管理层预计2025年全年销售额将达约1.67亿美元，几乎是2024年8570万美元的两倍。

其早期客户包括汽车制造商Stellantis和数字音频平台Pandora（现为Sirius XM Holdings的子公司）。过去三年中，SoundHound AI客户名单不断扩大，新客户包括数字支付巨头Block、墨西哥风味餐厅Chipotle Mexican Grill以及家电龙头LG。实际上，这只是其广泛客户基础的冰山一角，其语音服务正在逐步走向全球化部署。

SoundHound AI的技术应用场景广泛——从快餐店的车道点餐窗口、客服电话自动应答系统，到你家中常用的智能设备。如果你认为这是一块庞大的市场，那你就明白我为何对它的长期前景感到兴奋。

但问题依旧是估值太高。尽管SoundHound AI在语音控制领域占有一席之地，它并非唯一参与者，而其潜在竞争对手包括Alphabet和Amazon等科技巨头。该公司的成功尚无定论，估值却未能充分体现出相应的风险。

早在四个月前，我就指出SoundHound AI若跌至每股7美元将具备吸引力。尽管目前股价已从1月中旬的高点下跌20%，仍处于11美元附近，远高于我设定的“买入价”。

如同Nvidia一样，SoundHound AI对市场系统性风险调整可能极为敏感。下一轮市场调整或许正是我这种价格敏感型选股者所期待的入场时机。在那之前，我将继续持有已有的头寸，静观其变。