Costco Wholesale vs. Coca-Cola：哪只美股在当下更值得投资？
Costco Wholesale（NASDAQ: COST）与 Coca-Cola（NYSE: KO）都是长期表现稳健的明星企业。然而，如今这两只股票却呈现出截然不同的走势。Costco 自52周高点下跌约15%，处于下行通道；而 Coca-Cola 的股价则持续走高，距离历史新高仅差约3%。
以下是为什么当前市场环境下，更多投资者更可能倾向选择 Coca-Cola 的原因。
Coca-Cola 在股息层面全面领先 Costco
即便 Costco 最近股价有所回调，其股息率仍仅有 0.6%——约为标普500平均水平的一半，也显著低于 Coca-Cola 接近 2.9% 的股息率。虽然 Coca-Cola 的股息率在其过去数年中算是常规水平，但仍略高于消费必需品行业平均约 2.7%（以 Consumer Staples Select Sector SPDR ETF 为行业参考）。
从股息收益率来看，Coca-Cola 明显胜出。但更重要的是其股息稳定性——Coca-Cola 已连续超过 60 年年度加息，成功跻身 “股息之王”（Dividend King） 行列。相比之下，Costco 虽也不俗，已实现 21 年连续加息，但距离“股息之王”仍有近 30 年差距。
估值层面：Coca-Cola 再次胜出
从估值角度观察，Coca-Cola 同样更具吸引力。目前其市盈率（P/E）与市净率（P/B）均低于过去五年的平均水平，市销率（P/S）亦大致与五年平均持平。
反观 Costco，即便股价已下跌 15%，其 P/S、P/E、P/B 三项估值指标仍高于五年均值。换句话说，从估值角度来看，Coca-Cola 相对合理甚至略显便宜，而 Costco 则仍偏贵。
增长方面：Costco 才是赢家
若以股息收益与估值为标准，Coca-Cola 的确更占优势。但若从成长性与股息成长率出发，投资者可能会更青睐 Costco。
过去十年，Coca-Cola 的年化股息增长率约为 5%，表现稳健；而 Costco 的年化股息增长率则高达 约12%，是 Coca-Cola 的两倍。尽管 Costco 当前股息较低，但其股息增长潜力远更具吸引力。
在营收与盈利表现方面差距更为明显：
- Coca-Cola：过去十年营收基本持平，盈利年化增长略高于 4%。尽管仍有增长，但吸引力有限。
- Costco：过去十年营收年化增长约 9%，盈利年化增长更是高达 13%。
Costco 增长更具想象力，受益于全球门店扩张；而 Coca-Cola 在全球饮料市场已较为饱和，未来增长更偏向“温和且稳定”。
尤其值得注意的是，Costco 当前股票回调约 15%——这是过去十年中第七次类似幅度回调。而从历史表现看，Costco 每次深度回调后最终都重新走高并创下新高。如果你的投资周期以十年为单位，那么即使以溢价买入，Costco 仍是极具吸引力的长线成长股。
Coca-Cola：当前更划算的交易
Coca-Cola 与 Costco 都是优秀企业，但商业模式截然不同。从股息投资者与价值投资者的视角来看，Coca-Cola 显然更具吸引力。
但从成长型投资的角度，Costco 才是长期赢家。不过需要注意的是，Costco 当前估值仍偏高。如果你不愿意为“高估值成长”买单，可以继续观望：若下跌幅度从当前的 15% 扩大至 20%，股票可能变得更具投资吸引力。
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