折价科技巨头：Alphabet在AI浪潮下为何仍值得长期持有
人工智能（AI）股票在2025年迄今表现亮眼，有些股票可能已经接近了不宜继续加仓的点位。然而，有一只股票我认为投资者仍应持续关注并加仓：Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)。
这只股票具备多项具备腾飞潜力的特征，从长期来看，现在买入很可能在几年后证明是明智之举。
Alphabet 多元业务单元驱动强劲增长
Alphabet是Google的母公司，同时拥有众多知名品牌。虽然历史上Google一直是优秀的业务，但投资者曾担心Google Search可能因生成式AI而失去市场份额。这一判断在一年前还较为合理，但现在已不再如此。
Google已经将生成式AI搜索概览集成到搜索体验中。这一改进有助于在未来几年保持Google的市场相关性，从而削弱了对该股的空头逻辑。
尽管有人声称Google Search即将衰落，但其仍保持稳健增长。2025年第二季度，Google Search收入同比增长12%，达到542亿美元。主要空头论点已不再成立，投资者可以将注意力转向Alphabet的其他业务。
其中值得投资者关注的业务单元是Google Cloud，即Alphabet的云计算业务。AI相关工作负载推动了云计算需求激增，因为很少有公司拥有足够资源建立并维护专门的AI大型数据中心。因此，这些公司会将部分或全部计算任务外包给Google Cloud等云计算服务提供商。
Google Cloud已成为工作负载迁移的首选平台。近期，ChatGPT的开发者OpenAI以及Meta Platforms均选择Google Cloud作为其云计算提供商，这一选择意义重大——他们完全可以选择其他大型云计算公司，但最终选了Google Cloud。
这一成功也反映在其业绩增长上：2025年第二季度，Google Cloud收入同比增长32%，达到136亿美元。此外，随着业务规模扩大，其营业利润率显著提升，从去年同期的11%升至21%，相比行业其他竞争对手仍有进一步提升空间。
除了Google Cloud外，Alphabet的自动驾驶子公司Waymo也在快速成长，尽管管理层尚未披露该业务的具体收入。
总体来看，Alphabet第二季度收入同比增长14%，稀释后每股收益（EPS）增长22%。对于任何公司来说，这都是非常亮眼的表现，尤其是在外界曾预测其会被AI替代的背景下。即便如此，Alphabet股票相较同行仍存在明显折价。
Alphabet股票相较同行仍具吸引力
许多科技巨头的远期市盈率在高20倍至低30倍之间波动。然而，Alphabet的远期市盈率不足21倍。
这一估值甚至低于标普500指数（SNPINDEX: ^GSPC）的23.7倍远期市盈率。
Alphabet的利润增速超过一些同行，但由于AI颠覆风险的担忧，其股价被严重折价。然而，Alphabet在这场竞争中表现稳健，毫无衰弱迹象。结合其相对同行和大盘的折价，目前买入Alphabet股票是一个显而易见的长期投资机会。
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