AI 操作系统雏形已现，Palantir 会成为下一个超级科技巨头吗？
Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR） 在过去两年中一直是市场上最炙手可热的股票之一。继 2024 年股价上涨超过 4 倍之后，该股在今年又累计上涨 超过 147%。
当前许多投资者心中的核心问题是：这只股票的强劲势头能否延续到 2026 年？ 在年末之前，投资者是否还应该继续买入？让我们深入分析其基本面，寻找答案。
AI 领域的真正赢家
Palantir 最初是一家数据采集与分析公司，主要服务于美国政府。公司的诞生源于一个理念：PayPal 用于识别欺诈的模式识别技术，也可以被用于反恐领域。其技术能够从多个分散的政府数据库中收集数据，并识别其中复杂的关联模式。
直到今天，美国政府仍然是 Palantir 最大的客户，公司也已成为推动政府现代化的重要力量，尤其是在 军事和情报体系方面。
然而，真正将 Palantir 推向新增长高度的，是其在 商业领域的突破，尤其是其 人工智能平台（AI Platform） 的成功落地。
不做大模型，专注 AI 应用层
与许多科技公司竞相打造“最强大语言模型（LLM）”不同，Palantir 选择了一条差异化路径：专注于工作流和应用软件层面，让 AI 在组织中真正可用。
为此，Palantir 开发了一个平台，可以从企业内部的多个数据源中汇集数据，并将其整理成一个“本体结构（ontology）”，再与现实世界中的业务流程和实体资产进行深度绑定。
这种干净、结构化的数据体系，大幅降低了 AI 出现“幻觉”的概率——而在执行关键任务时，这是组织绝对无法承受的风险。正因如此，Palantir 的 Artificial Intelligence Platform（AIP） 在本质上更像是一个 AI 操作系统。
客户可以自由选择底层使用哪一种 AI 模型，而 AIP 的作用，是帮助模型在真实业务场景中发挥最大价值。
AIP 正在成为 AI 生态中的关键基础设施
AIP 已成为 AI 应用生态中不可或缺的一部分，帮助 AI 真正落地到现实世界的复杂场景中。该平台已被广泛应用于多个行业，用于解决差异极大的实际问题，例如：
- 帮助能源管道公司优化设备维护周期
- 协助医院实时监测并预警脓毒症风险
- 为保险公司提升核保效率与风险评估能力
这些应用充分体现了 Palantir 在 “AI + 行业场景” 方面的独特优势。
收入增速持续加速，商业客户成核心驱动力
自 2023 年 AIP 正式推出以来，Palantir 的收入增长速度在过去两年中连续每个季度加速。
- 2023 年第二季度，公司收入同比增长仅 13%
- 到最近一个季度，收入同比增速已跃升至 63%
增长的核心引擎来自美国商业客户。在第三季度，该板块收入同比暴增 121%。公司不仅持续吸引新客户，同时现有客户的使用规模也在迅速扩大。
具体来看：
- 上季度客户总数同比增长 45%
- 过去 12 个月的净收入留存率（Net Revenue Retention）高达 134%
需要强调的是，净收入留存率超过 100% 本身就意味着增长，而这一数据仅统计合作超过一年的老客户。与此同时，新客户的扩展速度同样非常快。
Palantir 股票现在值得买吗？
毫无疑问，Palantir 的业务表现几乎处于“全速运转”状态，但估值水平同样高得惊人。
- 按 2026 年分析师预测计算，Palantir 当前的 市销率（P/S）接近 70 倍
- 注意，这还是基于收入而非利润
- 按前瞻 市盈率（P/E） 计算，其估值高达 183 倍
考虑到过去两年股价已大幅上涨，再叠加如此高昂的估值水平，在当前价格区间，我并不会选择买入 Palantir 股票。
伟大的公司，也未必一路直线上涨
需要指出的是，我依然认为 Palantir 具备成长为全球最重要 AI 公司之一的潜力。但这并不意味着股价未来会一帆风顺、直线上行。
事实上，今天市值最高的许多大型公司，在成长过程中都曾经历过 股价腰斩甚至更深度的回撤，随后才迎来长期反弹。
因此，相比于追高买入，我更倾向于 持续关注 Palantir，并在未来如果出现 显著回调 时，再考虑作为长期投资标的进行布局。
原创文章，作者：美股投资，如若转载，请注明出处：https://www.meigu.app/palantir-technologies-2026.html
