亚马逊模式全球复制：Coupang、MercadoLibre 强势增长，Druckenmiller 悄悄买入的两大电商龙头曝光
在今年第三季度，传奇投资人、已退休对冲基金经理 Stan Druckenmiller 旗下的 Duquesne Family Office 新增建仓 Amazon。当其 13F 持仓申报在本月早些时候公布后，这笔买入立刻引起资本市场关注。
不过实际上，Druckenmiller 在上季度买入的另有两只电商股票——并且这两家公司其实是 Amazon 的成功模仿者（Amazon copycats），在他的投资组合中占比甚至更高，它们分别是：
- Coupang（NYSE: CPNG）
- MercadoLibre（NASDAQ: MELI）
这两家分别深耕 东亚（韩国、台湾） 与 拉丁美洲（巴西、墨西哥、阿根廷） 的电商与科技巨头，正在以爆发式增长速度扩张业务，并且正在本土市场成功复制 Amazon 的商业模式。
但问题来了：
散户投资者是否应该跟随 Druckenmiller 的脚步，买入其中一只或两只股票？
Coupang：缓慢但坚定的国际扩张
Coupang 成立于 2010 年，但其真正转向当前核心商业模式大约是在十年前。自那之后，它迅速成长为韩国电商市场的绝对主导者，在过去 12 个月内创造了接近 340 亿美元营收。
这一成功的核心在于：几乎完美复制了 Amazon 的垂直整合物流体系。
加入类似 Amazon Prime 的付费会员服务后，Coupang 用户可享受：
- 当天送达
- 次日早上 7 点前送达
- 所有订单免运费
快速配送的商品甚至包括新鲜生鲜食品。退货也极为简单：只需将退货商品放入可重复使用的 Coupang 回收箱中，置于门口即可完成。
凭借这种极致便利体验，Coupang 在韩国已拥有 2470 万活跃用户，接近全国人口的一半。
公司有望继续提升在韩国的市场份额，并且其 每用户收入（ARPU）在上季度同比增长 7%。
然而 Coupang 的野心远不止电商与物流。公司还布局：
- 外卖业务 Coupang Eats
- 视频流媒体
- 广告业务
- 金融科技投资
- 新云计算部门
- 2024 年初收购奢侈品电商 Farfetch
此外，Coupang 已开始进军台湾，目前其在台湾的收入 同比增长超过 100%。
MercadoLibre：不仅是电商，更是拉美科技巨头
MercadoLibre 是拉丁美洲的电商龙头。公司业务遍布多个国家，但其大部分营收主要来自三大核心市场：
- 巴西
- 墨西哥
- 阿根廷
MercadoLibre 同样重点提升配送速度，公司将在 2025 年前九个月中服务 1.07 亿活跃消费者。
然而由于拉美整体互联网普及率偏低，交通物流基础设施较弱，该地区的电商渗透率仍显著落后于东亚与美国。
这反而意味 MercadoLibre 拥有极长成长跑道：
- 未来十年及更长时间，公司仍能持续实现增长
- 虽需大量资本投入，但这些支出会带来长期营收扩张
上一季度数据表现强劲：
- 电商收入按固定汇率同比增长 38%
- 公司整体收入同比增长 49%
- 成为全球增长最快的科技公司之一
MercadoLibre 的核心差异在于其庞大且快速增长的 金融科技（fintech）生态系统：
- 支付业务（支付处理）
- MercadoPago 个人理财 App
- 银行业务与贷款业务迅速扩张, 其中 金融科技部门在固定汇率下收入同比增长 65%。
综合来看，MercadoLibre 已从一家电商企业，成长为覆盖支付、信贷与科技基础设施的拉美综合科技巨头。
原创文章，作者：美股投资，如若转载，请注明出处：https://www.meigu.app/coupang-mercadolibre.html
