Amazon 平稳，Roku 强劲：两大科技股的投资逻辑与未来潜力解析
感恩节即将来临，如果你是为了寻找潜力股而来到这里，我很感激你的到访。作为一名有 35 年投资经验的老投资者，我在市场中经历了许多风浪，也希望从中积累了不少经验。
我目前最看好的两只股票是 Amazon（NASDAQ: AMZN） 和 Roku（NASDAQ: ROKU）。今年早些时候，这两家公司在一个有趣的合作项目中曾交集，但我认为它们各自独立依然都是值得长期持有的投资标的。下面让我们详细分析。
1. Amazon：借助 AI 与电商优势，节日旺季有望持续发力
本周正值假日购物季正式开启，选 Amazon 作为榜首也再合适不过。随着节日礼品需求上升，这家全球电商巨头将成为许多消费者首选。
Amazon 并非天生被列入“Magnificent Seven”超级巨头俱乐部，而是凭借其全球最大在线市场的运营实力赢得了这一荣誉。强大的规模带来了无限扩展潜力，而这在其 AI 聊天机器人 Rufus 的表现中可见一斑。
Rufus 并非 Amazon 的语音助手 Alexa，而是嵌入购物流程的 AI 聊天机器人，可根据用户需求提供帮助或产品推荐。Amazon 有能力将优秀项目放大为卓越成果，Rufus 便是一个生动例子。Rufus 已吸引 2.5 亿活跃客户试用，同比增长 140%。更令人鼓舞的是，用户互动量今年增长 210%，互动增长速度超越用户增长，显示出高度参与度。Amazon 预计 Rufus 年度增量销售可达 100 亿美元。虽然仅占 Amazon 过去年度销售额的不到 2%，但对于一家净销售额保持两位数增长的公司而言，已属可观。
稳健增长态势
在经历三年年净销售额 9%-12% 的增长后，Amazon 最近两个季度的营收增长均达到 13%。若剔除汇率影响，则略降至 12%。总体而言，公司整体业务及关键业务板块仍在加速扩张。
高利润率的 AWS（Amazon Web Services）云业务正以三年来最快速度增长。第三季度，AWS 营收仅占总净销售额的 22%，但却贡献了运营利润的 66%。广告业务同样开始发力，连续三个季度加速增长，最新季度广告收入同比增长 22%。
为何看好 Amazon
从股价表现来看，尽管在关键成长领域的基本面不断改善，Amazon 今年股价几乎持平，仅上涨 0.6%，在 2025 年七大科技巨头中表现偏弱。尽管消费情绪存在担忧，但 Amazon 在假日购物季仍有望获得市场份额，是投资者在低点时布局全球电商巨头的良机。
2. Roku：流媒体广告与设备增长驱动强劲表现
与 Amazon 不同，Roku 今年股价已上涨 25%，表现优于大盘。作为北美流媒体操作系统的领导者，Roku 用户通过设备观看的内容总时长达到 365 亿小时，同比增长 14%。
Roku 拥有多个亮眼业绩连续纪录。根据最新季度指引，公司预计将把两位数营收增长的连续季度延续至 11 季度，并预计年均两位数增长至少持续 10 年。在今年第二季度实现意外盈利后，Roku 第四季度净利润有望再次加速，并已连续五个季度超出分析师盈利预期至少 25%。
不过，也有增长放缓的信号。第三季度营收同比增长 14%，当前季度预计增长 12%，这将是连续第四季度顶线增长放缓。
广告科技合作
今年早些时候，Amazon 与 Roku 在广告技术领域建立合作。通过 Amazon 的连接电视广告投放平台，营销者将可覆盖美国 80% 的流媒体视频用户。这一趋势利好双方，公司虽不算便宜，但在未来一年及更长周期内，均具备超越市场的潜力。
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