资本支出创新高、利润仍飙升——Alphabet、Broadcom、Amazon的AI扩张战略解析
2025年的美国股市波动剧烈，既有快速反弹与历史新高，也伴随不确定性与情绪起伏。然而，投资者的整体信心依然稳健。根据AAII投资者情绪调查（AAII Sentiment Survey），截至10月底，44.03%的投资者持看涨态度，明显高于长期平均值的37.6%。
与此同时，以科技股为主的纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）在2025年已累计上涨23.4%。尽管市场担忧通胀与利率变动，但企业盈利依然保持强劲增长势头。
在这样的市场背景下，选择具备可持续增长驱动力、广阔可触达市场（TAM）以及明确竞争优势的公司显得尤为重要。以下三家公司——Alphabet、Broadcom与Amazon——正是当下值得关注的优质投资标的。
Alphabet：AI威胁已变机遇，营收突破千亿美元大关
Alphabet（NASDAQ: GOOGL / GOOG）在2025财年第三季度首次实现季度营收突破1000亿美元的里程碑，净利润同比飙升33%至约350亿美元。
这表明，曾被视为潜在威胁的人工智能（AI），如今已被Google成功转化为高利润增长引擎。
谷歌搜索业务的AI Overviews与AI Mode功能显著提升了整体搜索与商业搜索请求量。
更关键的是，AI Overviews中嵌入的广告（无论位于回答下方还是内容内部）与传统搜索广告的变现率保持一致，意味着AI整合并未削弱广告效益。
Google Cloud同样受益于全球AI基础设施需求的爆发式增长——第三季度营收同比跃升34%至152亿美元，营业利润率达到23.7%。
此外，Google Cloud的合同积压金额同比增长82%至1550亿美元，显示出长期营收可见度极高。
部分投资者担忧Alphabet预计将投入910亿至930亿美元用于AI相关资本支出，进而在2025年推高折旧费用。然而，这些数据中心与算力基础建设投资虽短期承压，却可能在未来几年转化为显著的股价回报。
换句话说，Alphabet正在通过重资产布局为AI时代的长期增长奠定护城河。
Broadcom：AI芯片与网络解决方案的关键推手
Broadcom（NASDAQ: AVGO）的定制AI芯片与网络解决方案，正成为全球AI基础设施建设中不可或缺的核心组件。
除了与三大超级云服务客户（Hyperscalers）的长期合作外，博通公司还从第四家主要客户获得了超过100亿美元的AI加速器订单。
更值得注意的是，Broadcom已与OpenAI达成合作，计划自2026年下半年起为其开发和部署功率高达10吉瓦（GW）的定制芯片。
与此同时，Anthropic也在扩大与Alphabet的合作，计划使用近100万个TPU（Tensor Processing Units），到2026年其计算能力将增加逾1GW。
Broadcom作为TPU的核心联合设计方，将在这一生态链中直接受益。
在网络层面，Broadcom的Tomahawk 6交换芯片与Jericho路由系统被广泛应用于大型AI集群的数据中心内部与跨中心连接中，提供低延迟与高带宽支持。
博通公司的基础设施软件业务同样表现亮眼，营收同比增长17%至68亿美元，占总收入的43%，成为又一增长引擎。
整体来看，Broadcom第三季度营收同比增长22%至160亿美元，经调整后的EBITDA利润率高达67%。
凭借1100亿美元的合同积压，公司未来几个季度仍具备极强的业绩延续性。
在AI硬件与基础设施双引擎加持下，Broadcom正在巩固其在全球AI产业链中的关键地位。
Amazon：AWS与AI驱动的再加速增长
Amazon（NASDAQ: AMZN）在2025年重回聚光灯下，其核心云计算业务AWS实现强劲复苏。
第三季度，AWS营收同比增长20.2%至330亿美元，按年化计算相当于1320亿美元的业务规模。
凭借深厚的基础设施能力与对技术堆栈的完全掌控，AWS吸引了多家高端客户。
例如，Anthropic目前正通过Project Rainier计划，在多个美国数据中心使用近50万颗Trainium2芯片训练下一代Claude AI模型，并预计在2025年底前使用超100万颗。
此外，Amazon还与OpenAI签署了为期七年的380亿美元合作协议，后者将在AWS上运行其核心AI训练任务。
这些交易不仅体现了AWS在超大规模AI工作负载上的执行能力，也强化了亚马逊多年期营收确定性。
除云计算外，Amazon的广告业务继续保持高利润增长，第三季度营收同比增长22%至177亿美元。
亚马逊电商业务也因扩大当日达服务和向农村市场延伸而持续回暖。
第三季度，Amazon总营收同比增长13.4%至1802亿美元，营业利润达174亿美元。
过去12个月，公司新增了3.8吉瓦的数据中心容量，并计划在2027年前实现翻倍扩张。
Amazon预计2025年资本支出约为1250亿美元，2026年还将继续提升。虽然这将推高未来几年折旧成本、压缩利润率，但长期来看，AI与云计算带来的收益将远超短期成本。
对于长期投资者而言，Amazon正处于增长与盈利并重的最佳拐点。
总结：AI资本周期下的三大赢家
面对2025年波动的美股市场，Alphabet、Broadcom与Amazon凭借在AI、云计算与基础设施领域的深厚布局，展现出强劲的基本面与长期增长潜力。
尽管高资本支出和短期利润压力不容忽视，但这些投资正推动三家公司建立更高的技术与数据壁垒。
在AI成为全球经济新引擎的背景下，这三只股票或将成为未来十年最具潜力的美股核心资产。
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