Netflix股价短暂受挫？三大理由告诉你，这家流媒体巨头仍是长期赢家

从广告到直播：Netflix如何重塑增长引擎，赢得下一个十年

业绩失色却仍是“买入”信号：透视Netflix的真正增长逻辑

经过近两年的强势上涨后，Netflix（NASDAQ: NFLX）的股价终于按下了暂停键。在最新财报公布后，这家流媒体巨头的股价下跌约10%，原因在于其盈利数据低于市场预期。

虽然公司随后宣布实施1拆10股票分割后股价有所回升，但这并不是值得投资的根本理由，部分投资者仍对其长期盈利前景感到担忧。
然而，从长远视角看，Netflix依然具备强劲的投资逻辑。以下三大因素，揭示了为何这家流媒体巨头仍是值得持有的优质标的。

Table of Contents

1. 增长空间依然广阔：广告与直播业务打开新篇章

Netflix一直强调，尽管过去十年流媒体产业增长迅猛，但全球市场的渗透率依旧远未达到顶峰。
以美国市场为例，传统有线与广播电视在2024年9月仍占据了约44.6%的电视观看时间，而这一部分观众未来极有可能继续被流媒体平台吸引。

更重要的是，Netflix的增长战略正在快速演进。公司正重点布局两个新方向——直播内容与广告业务。

直播内容不仅能制造社会话题、吸引非订阅用户，也能有效留住可能流失的订阅者。直播活动为Netflix带来更高的订阅数与持续的营收动能。
广告业务则成为第二增长曲线。自推出广告支持套餐以来，Netflix广告收入持续攀升，公司表示2025年第三季度是广告业务迄今表现最佳的一季，并且在美国的广告承诺额实现翻倍增长。

未来，公司还计划将两大方向融合——在直播内容中嵌入广告。
由于直播吸引的观众集中且互动性高，品牌愿意支付溢价购买广告位，从而进一步推高Netflix的广告收入。

简言之，尽管短期财报波动带来不确定性，但Netflix的长期增长动能依旧稳固且多元化。

过去十年，流媒体行业竞争者层出不穷，但Netflix依然稳居行业龙头，持续占据全球电视观看时间的领先地位（仅次于YouTube，但二者并非直接可比）。

Netflix之所以能在激烈竞争中保持优势，核心在于两大“护城河”：

品牌影响力：Netflix已成为流媒体的代名词，甚至演变为一种生活方式的表达——“Netflix and chill”早已成为日常用语。这种品牌认知度在全球范围内难以被复制。
数据与算法优势：Netflix掌握了全球用户的观看行为数据——包括观看内容、时段、时长、是否跳过、重播次数等。这一庞大的数据体系帮助公司精准判断哪些内容值得投资或重启，也让原创影视作品的成功率更高。

这种循环形成了强大的网络效应（Network Effect）：越多的用户带来越多的数据，越精准的内容又吸引更多用户。未来，这种优势也将延伸至其广告业务，为品牌主提供更精准的受众匹配与转化。

凭借这一护城河，Netflix有望在全球流媒体竞争中继续保持领先地位，并充分受益于行业的长期成长。