Nvidia 与 Alphabet：AI 基础设施之争升级，2026 年投资谁更稳？
Nvidia（NASDAQ：NVDA）曾是 AI 投资的黄金标准，但如今这一认知正受到来自 Alphabet（NASDAQ：GOOG；NASDAQ：GOOGL）意想不到的挑战。
在大多数投资者的印象中，Alphabet 从未被视为 AI 计算硬件公司，但近期的发展显示 Alphabet 似乎正迈向这一领域。
与此同时，Alphabet 在人工智能领域的多项布局也可能让其在未来的竞争中占据优势，使其成为较 Nvidia 更具吸引力的投资选择。然而，Nvidia 仍然具备 Alphabet 难以匹敌的爆炸式增长前景。
在 2026 年，到底哪家公司更值得投资？或许取决于你愿意承担多大风险。
Alphabet 与 Nvidia：从伙伴到竞争者
长期以来，Alphabet 与 Nvidia 并非直接竞争对手：
- Nvidia 提供 GPU，用于训练 AI 模型、支撑云计算等高性能工作负载；
- Alphabet 则是 GPU 的大型采购方。
但 Alphabet 多年前便开始研发 TPU（tensor processing unit），作为 GPU 的替代方案。
如果需要运行多种不同的 AI 工作负载，Nvidia 的 GPU 毫无疑问会取胜。但若工作负载非常固定，且长期保持一致，则 TPU 在性价比上更具优势。
这意味着：
- TPU 适用于部分特定场景，但并不适用于所有需求；
- 因此，Alphabet 一直将 TPU 限于内部使用或在 Google Cloud 上租用。
这一局面可能正在改变。
近期有报道指出，Alphabet 正考虑向 Meta Platforms 出售 TPU——这将是 TPU 首次对外销售，也引发投资者担忧：
这是否会撼动 Nvidia 的商业模式？
Nvidia 暂时仍无须担心
我认为 Nvidia 投资者不必恐慌。
尽管价格高昂，Nvidia GPU 仍是企业训练 AI 模型的首选。
在最新财报（2026 财年第三季度）中，CEO Jensen Huang 表示公司云端 GPU 供不应求、全面售罄。
这句话非常关键——它暗示：
Meta 之所以寻找替代方案，可能是因为无法从 Nvidia 获得足够的 GPU。
换言之：
Alphabet 出售 TPU 或许并不是因为竞争力，而是因为 Nvidia 无法满足爆炸式需求。
只要情况如此，Nvidia 就没有真正威胁。
但如果 Alphabet 开始全面出售 TPU（目前尚无官方确认），并且 Nvidia 因此失去订单，那么 Nvidia 的增长轨迹可能受到冲击。
不过，从长期来看，我仍然认为 Nvidia 具备强劲优势，因为 AI 计算市场足够庞大。
全球数据中心建设将到 2030 年达到极端规模
Nvidia 预计，到 2030 年全球数据中心资本开支将达到每年 3 万亿至 4 万亿美元。
这是一个惊人的数字。
尽管预测看似夸张，但 Nvidia 能看到未来数年客户预订的数据，因此其趋势判断很可能准确。
按照这一定义，Nvidia 面临的是长期“怪物级”增长。
华尔街也给出类似展望：
- Nvidia：预计 2027 财年收入增长 48%，达 3160 亿美元
- Alphabet：预计增长 14%，达 4540 亿美元
从增长速度来看，2026 年 Nvidia 的表现预计远胜 Alphabet。
更关键的是：
按未来年度盈利衡量，Alphabet 当前股价估值实际上比 Nvidia 更贵。
最终结论：选择 Nvidia 还是 Alphabet？
综合来看，我认为：
→ 2026 年 Nvidia 更值得投资。
其增长潜力更强，需求更高，市场预期更好。
但两种情况可能逆转结果：
（1）若 Nvidia 市占率被 Alphabet 或其他竞争者明显侵蚀
Alphabet 可能成为回报更高的选择。
（2）若 AI 巨头不再持续宣布创纪录的数据中心投资
Nvidia 股价可能承压，而 Alphabet 多元业务抗风险能力更强。
一切的关键在于：AI 数据中心建设是否持续加速。
- 若加速，Nvidia 是最佳选择；
- 若放缓，Alphabet 或许是更稳的投资标的。
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