复苏势头强劲，Carnival嘉年华邮轮凭什么成为长期投资的优选？

股价一年飙涨70%，邮轮巨头Carnival能否继续乘风破浪？

在新冠疫情期间，政府的各类旅行限制对包括邮轮运营商Carnival（NYSE: CCL）在内的众多旅游相关企业造成了严重的财务打击。但在经过数年的重建之后，这家公司终于重新找回了节奏。

在截至2023年11月30日的2024财年中，Carnival实现了创纪录的250亿美元营收，同比增长15%。进入2025财年，公司表现有望更上一层楼，因其预订数据显示出历史性高入住率。受此推动，Carnival股价在截至7月2日的过去12个月内上涨近70%。

对于长期投资者而言，Carnival当前具备诸多吸引力。以下是三大核心投资理由：

一、营收强势增长，市场需求持续爆发

Carnival有望在2025财年突破其2024年创下的250亿美元营收纪录。在截至5月31日的2025财年第二季度，公司创下63亿美元单季营收新高，推动上半年总营收达到121亿美元，高于去年同期的112亿美元。事实上，自疫情最艰难时期过后，Carnival的营收持续反弹，并已超过疫情前水平。

强劲的客户需求使公司有能力提高船票价格，从而进一步提升营收。更值得关注的是，价格上调并未抑制船上消费：2025财年第二季度，船上乘客消费达到22亿美元，同比增长10%。

当然，也有投资者担忧，这种强劲的消费动能能否持续，尤其是在特朗普政府不断变动的关税政策影响下，消费者支出行为可能存在不确定性。

然而，从行业趋势来看，需求有望持续增长。根据**国际邮轮协会（Cruise Lines International Association）**的数据，全球海上邮轮旅客人数预计将从2024年的3460万人上升至2028年的4190万人。旅客基数扩大，为Carnival的持续增长提供了良好基础。

Carnival的未来预订情况进一步印证了这一趋势：截至第二季度，2026年的预订量已与2025年的创纪录水平持平，公司在该季度的客户预付款达85亿美元，创下历史新高。

二、财务状况显著改善，盈利能力持续增强

Carnival的强劲营收增长带动了利润表现的飞跃。2025财年第二季度，公司实现净利润5.65亿美元，远高于去年同期的9200万美元。

部分盈利增长归功于公司自疫情以来持续推进的财务恢复计划。财务长David Bernstein表示：“我们持续致力于重建投资级资产负债表，积极降低利息支出、简化资本结构，并管理未来债务到期节奏。”

这一策略在公司的长期债务数据中可见一斑：疫情前（2019财年）Carnival的长期债务为97亿美元，而疫情高峰期（2023财年）一度激增至285亿美元，为维持运营，公司不得不大量举债。

但到了2025财年第二季度，该数据已下降至259亿美元，负债下降带来的利息支出减少，直接提升了公司盈利水平。尽管公司账面上仍有大量债务，但其正在有效推进去杠杆进程。

得益于财务持续改善，Carnival预计2025财年调整后净利润将同比大增40%，而2024年已实现19亿美元的调整后净利润。

三、估值具备吸引力，长期上涨空间广阔

Carnival当前的股价估值同样具备吸引力。以反映市场对公司每一美元盈利支付意愿的市盈率（P/E）为例，与主要竞争对手皇家加勒比邮轮（Royal Caribbean Cruises）相比，Carnival的估值水平不仅更低，而且较去年显著下降。

这意味着，与2023年相比，Carnival当前的股价性价比更高。结合其营收增长、债务减少及市场估值，Carnival具备长期上涨潜力。

更何况，消费者对邮轮度假的偏好仍旧坚挺，对公司未来现金流与盈利能力提供了有力支撑。

结语：Carnival，穿越疫情、重塑增长的长期价值标的

Carnival不仅成功走出了疫情的阴霾，更通过优化财务结构、提升营收能力和巩固客户基础，展现了强大的复苏韧性。随着行业需求回升、公司经营改善与估值合理，Carnival正重新成为投资者长期持有的优质资产。

对于关注中长期价值的投资者而言，当前可能正是重新审视并布局Carnival股票的良机。