国际市场驱动增长：Deckers Outdoor 值得关注的理由
抄底机会：Deckers Outdoor 值得关注的增长股
股票高位，成长股似乎昂贵
随着股市逼近历史高点，许多投资者可能觉得几乎所有成长股都已过于昂贵。毕竟，过去 2.5 年的牛市主要由成长股推动，而不仅仅是人工智能板块，其他许多股票同期也大幅上涨。
在消费品领域，Costco 和 Walmart 等股票大幅上涨，推动标普500指数突破 6,500 点。
然而，仍有一些成长股的估值低于历史水平，其中之一便是 Deckers Outdoor (NYSE: DECK)，该公司生产 Hoka 跑鞋和 Ugg 羊皮靴，目前看起来是一个极具吸引力的买入机会。
价格重置后的买入良机
Deckers 今年早些时候股价曾创新高，但因关税担忧和增长放缓，股价一度下跌 46%。不过，随着第一季度业绩超预期以及关税局势缓和，这些担忧似乎被过度夸大。
经过连续两次令人失望的财报，Deckers 股价自1月峰值下跌超过 50%，当前市盈率仅 19 倍，相比标普500指数的 27 倍，折价近 50%。
Deckers 的增长表现也超过标普500指数。第一季度收入同比增长 16.9%，达到 9.645 亿美元，远高于市场预期的 9.004 亿美元。
这一增长在两大核心品牌之间平衡：Hoka 销售额增长 19.8% 至 6.531 亿美元，Ugg 销售额增长 18.9% 至 2.651 亿美元。
虽然国内市场销售略显疲软，季度收入下降 2.8% 至 5.013 亿美元，但国际市场销售激增 49.7%，达到 4.633 亿美元，显示公司在海外市场持续开拓，即便国内面临关税压力和可选消费疲软。国际增长主要来自欧洲和中国，公司正在欧洲扩大分销网络。
展望全年，管理层预计两大品牌将保持稳健增长，Hoka 指引中位数为 两位数中段增长，Ugg 为 个位数中段增长。
稳健的历史表现
除了具吸引力的估值和国际市场动力，Deckers 还拥有服装和鞋类行业中最强劲的长期表现之一。即便经历近期抛售，过去十年股价仍上涨超过 1,000%。
公司早期增长主要依赖 Ugg 品牌，而近年来 Hoka 接过增长大旗。Deckers 在品牌初期收购了 Ugg 和 Hoka，并将它们打造为数十亿美元的市场巨头。
尽管目前旗下尚无显著新品牌候选，但 Hoka 持续获得市场份额。厚底跑鞋在跑步者及长期站立工作人群（如护士）中广受欢迎。
在近期财报电话会议上，管理层表示，Hoka 的三大核心系列——Bondi、Clifton 和 Arahi——表现良好，公司持续推出新款和升级款。
Deckers 预计关税将导致 1.85 亿美元的销售成本上升，但这不足以抹去公司约 150 亿美元的市值。
整体来看，Deckers 的抛售似乎过度，公司有望在今年余下时间继续超预期表现。如果实现，股价有望收复先前失地并实现上涨。
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