从Alphabet到Amazon：Bill Ackman布局AI蓝筹的下一步棋

AI红利下的多面手：为何Amazon成了长线投资者的理想标的？

亿万富翁对冲基金经理Bill Ackman是Pershing Square Capital Management的首席执行官。与华尔街其他基金经理不同，Ackman的投资风格一贯集中，Pershing Square的投资组合通常只持有大约10只股票。

过去几年中，Pershing Square在人工智能（AI）领域最直接的投资是其在Alphabet上的重仓持股。Ackman曾明确表示，Alphabet之所以吸引他，是因为其业务版图广阔，涵盖了互联网搜索、云计算、广告、安全等多个领域，并且估值具吸引力，这促使他将Alphabet纳入了这个“七大巨头”之一的投资组合中。

然而就在几周前，有消息披露Pershing Square又新增了一只AI相关重仓股——Amazon（纳斯达克代码：AMZN）。如今，Ackman与他一向钦佩的Warren Buffett，以及ARK Invest的Cathie Wood一道，成为又一位在投资组合中押注亚马逊的华尔街明星。

那么，Amazon究竟凭什么获得Ackman、Buffett和Wood的集体认可？以下将从业务趋势和估值角度解析，为何Amazon成为AI领域的长线优质标的。

Amazon的AI故事线令人信服……

当前AI热潮高涨，但对于长期投资者而言，真正的挑战是如何在众多选择中识别出具备持续竞争力的公司。尽管过去几年半导体和AI软件公司大热，但它们是否能在未来十年继续领跑市场仍不确定。

相比之下，Amazon堪称“商业界的瑞士军刀”。其核心业务包括电商和云基础设施（Amazon Web Services，简称AWS），但它还拥有快速增长的广告业务、Prime订阅服务，并在流媒体和娱乐领域不断推进。

类似Alphabet，Amazon具备独特优势，能够将多个业务单元通过AI整合，打造协同效应。借助AI，Amazon既可以提升面向消费者的服务体验，也能增强企业端产品能力，进一步提高客户黏性和平台依赖度。

……其AI投资已开始显现成果

当然，战略构想固然重要，实际执行效果更具说服力。Amazon近年在AI领域的高强度投入已经开始反映在其业绩表现中。

最引人关注的举措是对OpenAI竞争对手Anthropic的大手笔投资。双方合作的核心逻辑，是将Anthropic的生成式AI模型训练与部署在AWS之上，从而将大型语言模型的计算能力直接整合进AWS平台。

此外，Anthropic也承诺采用Amazon自研的Trainium和Inferentia芯片，为Amazon开辟了硬件业务的新增长点。

自从Anthropic加入Amazon生态以来，AWS的营收增长显著提速。但更值得注意的是，Amazon云业务的营业利润几乎翻倍！

考虑到Amazon当前的AI驱动增长几乎完全来自云计算业务，意味着其强劲的盈利能力仍有很大潜力可以反哺其他业务线，带动整体公司增长。未来几年，华尔街一致预期Amazon的营收与利润仍将持续提升，进一步印证这一增长逻辑。

Amazon现在是否值得买入？

与其他科技巨头一样，Amazon今年以来股价走势起伏不定。股价在4月一度跌至约167美元，极有可能正是在这一时点Ackman出手建仓。

从披露文件来看，截至3月31日的第一季度财报（Form 13F）中尚未出现Amazon持仓，意味着Pershing Square是在第二季度买入。若你当时跟随Ackman进场，相当于以27倍远期市盈率买入Amazon。

在覆盖Amazon的70位华尔街分析师中，有66位给予“买入”或“强烈买入”评级。当前分析师平均目标价为239美元，暗示仍有一定上涨空间。

尽管过去一个半月Amazon估值已显著抬升，但结合其长期增长潜力与AI战略的不断深化，我依然认为当前价位具有中长期投资价值。