Meta Platforms财报深度解析：AI超级投资时代来临，股价回调反成长期机会？
Meta Platforms（NASDAQ：META）最新财报公布后，尽管公司基本面依然保持稳健增长，股价却遭遇大幅抛售。投资者一方面看到广告业务的强劲动能，另一方面又必须消化管理层将在未来数年向AI（人工智能）基础设施投入巨额资金的消息。
从核心业务来看，Meta运营着全球最大的一系列社交媒体应用，包括Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger和Threads。管理层如今计划大幅加码AI，以提升平台粘性并进一步强化广告产品竞争力。
但问题是：这场前所未见的投资能否带来足以匹配的回报？
增长加速
Meta第三季度营收达 512亿美元，同比增长 26%，增速明显快于上一季度的低20%区间。旗下应用的广告展示量同比增长 14%，单条广告平均价格上涨 10%。与此同时，Meta的日活用户——这一生态体系最关键的生命线——同比增长 8%。
然而，并非所有指标都同样亮眼。公司自由现金流仅 106亿美元，低于去年同期的 155亿美元，原因正是资本开支激增对现金流造成压力。
AI支出提升风险敞口
市场对Meta股价的最新反应，反映出投资者忧虑公司下一阶段的增长将需要远大于过去的前期资本投入。同时，这些投资未来真正能带来多少收益仍存在显著不确定性。
这类担忧并不令人意外——因为Meta的投入规模确实惊人。
管理层在财报中上调了未来两年的支出规划。
2025年：
- 总费用预计在 1160亿~1180亿美元
- 资本支出预计在 700亿~720亿美元
2026年更为激进。
在第三季度电话会议上，Meta首席财务官Susan Li表示：
“我们仍在制定明年的产能规划，但预计将继续进行大规模投资以满足需求……这些因素将进一步推升明年的资本开支和总体费用。”
管理层还指出：
- 2026年资本开支的增幅将显著高于2025年
- 总费用增速也将 大幅加快
这意味着：Meta 2026年的资本开支可能将远超1000亿美元。 增量资本支出将主要用于加强AI体验所需的计算基础设施，公司在财报会议中明确强调了这一点。
投资者的担忧显而易见：未来AI建设所需的现金流规模究竟有多大？风险是否超出回报？
短期不确定性带来的长期布局机会
对于能承受不确定性的投资者来说，近期的股价回调反而带来了比此前更具吸引力的布局点。毕竟：
- Meta收入依然保持健康增长
- 资产负债表强劲稳固
- 即使大幅扩张资本开支，公司仍能产生可观自由现金流
Meta的核心广告业务仍具强大吸引力，但未来数年公司将押注一场规模空前的AI基础设施建设，这一赌注可能强化Meta的长期护城河，也可能带来成本飙升却仅创造有限新增利润。
目前来看，Meta股票更适合：
- 愿意长期持有
- 能容忍高度不确定性
- 并在仓位上保持克制的投资者
这类投资者应重点关注管理层未来对资本支出与费用增速的最新指引，同时密切跟踪AI功能在收入与利润端的实际增量贡献。
原创文章，作者：美股投资，如若转载，请注明出处：https://www.meigu.app/meta-platforms-capex.html
