关税阴霾褪去，美光科技(Micron)与AMD引领AI芯片投资新机遇

芯片行业复苏在即：看好Micron Technology（美光科技）与AMD（超微半导体）的增长动力

距离特朗普总统宣布“解放日”关税政策引发股市暴跌不足三个月后，主要股指已重回历史高位附近。

投资者逐渐淡化了关税及潜在经济放缓的忧虑。企业已开始适应新的贸易环境，且目前公布的失业率和通胀等经济数据较为稳定，显示关税尚未对经济产生实质性负面影响。

尽管大盘强势反弹，催生了如Nvidia等股票再创新高的行情，但人工智能（AI）板块中仍存在具备投资价值的标的。以下两只芯片股值得关注：

1. Micron Technology（美光科技）

刚发布完最新财报的Micron Technology（NASDAQ: MU）交出一份强劲的第三财季业绩单，营收和利润均超出市场预期，并对第四财季做出乐观指导。

财报中唯一的瑕疵是环比价格略有下滑，导致股价周四小幅下跌不足1%。但从长远来看，Micron Technology在AI浪潮中依然处于有利位置。

美光科技数据中心业务表现抢眼，同比翻倍增长，推动整体营收同比增长37%。高带宽内存（HBM）业务收入几乎实现50%的增长，DRAM收入（包括HBM）达到历史新高。

美光科技盈利能力同样提升明显。毛利率由26.9%跃升至37.7%，运营利润率从10.6%攀升至23.3%。调整后每股收益（EPS）从0.62美元飙升至1.91美元，增长超过三倍。

此外，作为美国唯一一家先进内存芯片制造商，Micron Technology在政府推动芯片产业回流和保障供应链安全的背景下，具有重要战略地位。公司获得了6.2亿美元的CHIPS法案资金支持，并承诺在美国投入2000亿美元用于新晶圆厂和研发，尽管具体时间表尚不明确。

从估值角度看，Micron Technology具备吸引力。按最新业绩指引计算，未来市盈率不到16倍，分析师预计2026财年EPS将达到12美元，对应市盈率约为10倍。虽面临周期性风险，但若能实现预期，股价具备较大上行空间。

2. Advanced Micro Devices（AMD，超微半导体）

另一只极具潜力的芯片股是Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）。虽然按过去12个月的市盈率39倍来看，AMD似乎不算低估，但考虑到其增长动力和市场势头，这一估值实际上相当合理。

AMD股价较去年峰值已下跌超过三成，但最新财报显示其在核心数据中心市场实现快速增长，并且已成为AI GPU市场中Nvidia的唯一有力竞争者。虽然市场份额仍居第二，但这一竞争格局反而有助于赢得客户支持，形成对行业领头羊的有效制衡。

2024年第一季度，AMD实现营收同比增长36%至74亿美元，数据中心业务营收暴涨57%至37亿美元，得益于EPYC CPU和Instinct GPU芯片的强劲表现。AMD在CPU和GPU两大核心领域均具竞争优势，成为其差异化的关键因素。

超微半导体客户端业务也表现出色，营收同比跃升68%至23亿美元，主要受益于Zen 5 Ryzen处理器的强劲需求。虽然增速未来可能放缓，但AMD持续从Intel抢占市场份额的趋势预计将延续。

超微半导体公司正加大AI能力建设力度。第一季度收购了ZT Systems，增强服务器及机架级解决方案实力，瞄准预计到2028年规模达5000亿美元的数据中心AI加速器市场。此外，AMD还收购多家AI初创企业，推动AI技术快速发展。

分析师预测超微半导体公司2026年调整后每股收益将达5.71美元，按此计算，AMD未来市盈率约为25.2倍。考虑其在AI及其他领域的成长潜力，AMD仍是一只具有吸引力的投资标的。

总结

在市场恢复上涨、贸易政策趋于明朗的背景下，Micron Technology与AMD作为AI芯片领域的重要玩家，正展现出强劲的业绩增长和良好的估值水平。对于关注科技与AI行业投资机会的投资者而言，这两家公司值得重点关注与深入研究。