美股老将Target Corporation股价腰斩，4.8%高股息吸引价值投资者入场？

53年连涨股息、估值低于均值：这只S&P 500成份股正是抄底时机？

尽管近期受到关税上调等因素的影响，美国股市波动加剧，但由大型股构成的标普500指数（SNPINDEX: ^GSPC）截至5月21日的过去一年中仍实现了9.8%的涨幅。

然而，并非所有指数成分股的表现都如此强劲。例如，Target Corporation（NYSE: TGT）在这一年中的股价下跌超过40%。

投资者当然有其理由将Target的股价大幅打压，但对于追求长期收益和稳定红利的投资者来说，这种下跌反而提供了一个极具吸引力的买入机会。

一、53年连涨：Target的红利承诺不容质疑

Target Corporation在分红方面的稳定性堪称榜样。自1967年公司上市以来，分红从未中断。

更令人称道的是，其董事会已连续53年提高分红。就在去年6月，Target将季度股息上调1.8%，从而连续多年加码回馈股东，跻身“红利之王”（Dividend King）行列。这类企业极为罕见，足见其对股东回报的高度重视。

然而，意愿只是一个方面。对于红利投资者来说，企业是否具备持续分红的能力，才是关键。

二、充足的分红保障来自稳健的基本面

过去一年，受高通胀压力影响，消费者的可自由支配支出受到抑制，直接影响了Target的销售表现。然而，在截至2月1日的2023财年第四季度中，Target Corporation的同店销售（comps）依然实现了1.5%的增长，表现出一定的韧性。

不过，2024年开局更为艰难。第一季度同店销售同比下滑3.8%，其中2.4个百分点来自顾客流量减少，1.4个百分点来自顾客支出下降。经调整后每股收益从2.03美元下降至1.30美元。

再加上美国对进口商品加征关税的措施，也可能导致成本上升并抑制消费意愿，短期内或对Target的盈利能力构成压力。

此外，Target在多元化、平权与包容（DEI）战略上做出退让，引发部分消费者的抵制，也进一步打击了流量表现。面对高度分裂的政治环境，公司管理层确实处于进退两难的局面。

不过，近期管理层已表现出更积极的姿态，与相关群体展开建设性对话，试图修复品牌关系。

在此背景下，Target当前的派息率约为50%。即便管理层对今年的盈利预期下调至每股7至9美元，也仍足以覆盖每年4.48美元的红利支出，保障力十足。

当前股息收益率为4.8%，远高于标普500平均水平的1.3%。这对寻求稳定现金回报的投资者而言，是一大亮点。

三、估值大幅回调，买入窗口已现

Target Corporation股价的大幅下跌，使其估值水平回落至极具吸引力的区间。目前其市盈率（P/E）为11，显著低于一年前的18，也低于过去10年16倍的中位值。同时，其估值远低于当前标普500整体的28倍市盈率水平。

这为投资者提供了一个边收股息边等待基本面复苏的机会。虽然复苏时间无法精确预测，但可以合理预期，消费者终将回流Target，毕竟在去年第四季度抵制行动爆发前，公司客流数据仍为正值。

一旦流量恢复，业绩将重拾增长，市盈率也有望扩张，从而推动股价回升。

当然，这需要耐心。然而，像Target这样拥有扎实基本面、持续增长红利的优质企业，在估值被低估时并不常见。因此，当机会出现时，值得果断把握。