美股老将Target Corporation股价腰斩,4.8%高股息吸引价值投资者入场?

53年连涨股息、估值低于均值:这只S&P 500成份股正是抄底时机?

尽管近期受到关税上调等因素的影响,美国股市波动加剧,但由大型股构成的标普500指数(SNPINDEX: ^GSPC)截至5月21日的过去一年中仍实现了9.8%的涨幅。

然而,并非所有指数成分股的表现都如此强劲。例如,Target Corporation(NYSE: TGT)在这一年中的股价下跌超过40%。

投资者当然有其理由将Target的股价大幅打压,但对于追求长期收益和稳定红利的投资者来说,这种下跌反而提供了一个极具吸引力的买入机会。

一、53年连涨:Target的红利承诺不容质疑

Target Corporation在分红方面的稳定性堪称榜样。自1967年公司上市以来,分红从未中断。

更令人称道的是,其董事会已连续53年提高分红。就在去年6月,Target将季度股息上调1.8%,从而连续多年加码回馈股东,跻身“红利之王”(Dividend King)行列。这类企业极为罕见,足见其对股东回报的高度重视。

然而,意愿只是一个方面。对于红利投资者来说,企业是否具备持续分红的能力,才是关键。

二、充足的分红保障来自稳健的基本面

过去一年,受高通胀压力影响,消费者的可自由支配支出受到抑制,直接影响了Target的销售表现。然而,在截至2月1日的2023财年第四季度中,Target Corporation的同店销售(comps)依然实现了1.5%的增长,表现出一定的韧性。

不过,2024年开局更为艰难。第一季度同店销售同比下滑3.8%,其中2.4个百分点来自顾客流量减少,1.4个百分点来自顾客支出下降。经调整后每股收益从2.03美元下降至1.30美元。

再加上美国对进口商品加征关税的措施,也可能导致成本上升并抑制消费意愿,短期内或对Target的盈利能力构成压力。

此外,Target在多元化、平权与包容(DEI)战略上做出退让,引发部分消费者的抵制,也进一步打击了流量表现。面对高度分裂的政治环境,公司管理层确实处于进退两难的局面。

不过,近期管理层已表现出更积极的姿态,与相关群体展开建设性对话,试图修复品牌关系。

在此背景下,Target当前的派息率约为50%。即便管理层对今年的盈利预期下调至每股7至9美元,也仍足以覆盖每年4.48美元的红利支出,保障力十足。

当前股息收益率为4.8%,远高于标普500平均水平的1.3%。这对寻求稳定现金回报的投资者而言,是一大亮点。

三、估值大幅回调,买入窗口已现

Target Corporation股价的大幅下跌,使其估值水平回落至极具吸引力的区间。目前其市盈率(P/E)为11,显著低于一年前的18,也低于过去10年16倍的中位值。同时,其估值远低于当前标普500整体的28倍市盈率水平。

这为投资者提供了一个边收股息边等待基本面复苏的机会。虽然复苏时间无法精确预测,但可以合理预期,消费者终将回流Target,毕竟在去年第四季度抵制行动爆发前,公司客流数据仍为正值。

一旦流量恢复,业绩将重拾增长,市盈率也有望扩张,从而推动股价回升。

当然,这需要耐心。然而,像Target这样拥有扎实基本面、持续增长红利的优质企业,在估值被低估时并不常见。因此,当机会出现时,值得果断把握。

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