电商龙头、云计算霸主、AI基础设施巨头：亚马逊的三重成长引擎全面启动

尽管市场自4月初以来已经有所反弹，但关于关税政策和经济前景的不确定性依然存在。在这轮波动中，即使是一些最具主导地位的企业也遭受冲击。

这正是投资者应该深入挖掘市场潜在机会的时刻。截至本文撰写时，有一只增长型龙头股距离其2月创下的历史高点仍下跌约20%。但它具备众多积极因素，值得投资者重点关注——这就是亚马逊（NASDAQ: AMZN）。现在，正是“逢低布局”的理想时机。

聚焦关税问题：短期压力不改长期逻辑

考虑到亚马逊在其在线商店业务中创下了574亿美元的净销售额，投资者对于关税影响的担忧不无道理。目前，美国对从中国进口的某些商品征收高达145%的关税，这势必会影响在Amazon.com平台开设店铺的部分第三方卖家。

为了应对成本上升，不少商家被迫提高售价，甚至减少了在亚马逊上的广告投入。此外，亚马逊旗下以“极低价格商品”为卖点的服务Haul也将面临挑战。

不过，亚马逊CEO Andy Jassy并未忽视这一问题。他也指出，当前的局面存在高度变数，未来政策最终呈现出的形态可能与现在大不相同。

Jassy还强调亚马逊在必需品销售方面的优势，这类产品无论经济景气与否都具有稳定需求。而且，亚马逊在食品杂货领域也位列销售榜首。

“当你拥有像我们这样最广泛的商品选择、以及超过200万的全球卖家时，我们就能更好地帮助客户以更低的价格，找到他们需要的商品，”Jassy在2025年第一季度财报电话会议上指出。

多重增长引擎持续驱动

在线购物依然是亚马逊的核心增长动力，而未来几年该趋势仍将持续扩展。目前，美国电商销售仅占零售总额的16.4%，市场渗透率仍有巨大提升空间。

除了电商业务外，亚马逊还将从其他结构性趋势中受益。一个亮点是数字广告业务，在2025年第一季度增长了19%，年化营收达到557亿美元，正成为亚马逊新的利润引擎。

当然，投资者的目光始终离不开Amazon Web Services（AWS）。该云计算部门在第一季度的营业利润率高达39.5%，远高于多数科技公司平均水平。Jassy指出，目前全球85%的IT支出仍集中在本地部署，这意味着云计算服务、尤其是作为行业领导者的AWS，未来拥有广阔的增长空间。

而人工智能（AI）热潮也在不断推升亚马逊的长期价值。越来越多企业开始依赖AWS平台来构建其AI应用，AWS因此成为AI发展的关键基础设施。为了保持技术领先，亚马逊在过去三个月投入了超过240亿美元的资本支出（CapEx）。

“这笔支出主要用于AWS，以支持我们AI服务的强劲需求，尤其是定制芯片如Trainium的研发和基础技术设施建设，同时也支持北美和国际市场的业务发展。”首席财务官Brian Olsavsky在财报电话会议中这样表示。

估值具有吸引力，值得长期持有

当前亚马逊股价较历史高点下跌约20%，为投资者提供了以具有吸引力的估值，持有一家全球领先企业的机会。在市场弥漫恐慌情绪之际，冷静的投资者往往能抓住真正的价值。

目前，亚马逊的市盈率为31.3倍。结合其多重增长引擎与分析师预测其2024年至2027年间每股收益年均增长率达17.4%的前景，这无疑是一个极具吸引力的长期买入机会。

结语

虽然当前宏观形势仍充满不确定性，但亚马逊凭借其在电商、云计算、AI与数字广告等领域的战略布局，正在构建一个兼具抗风险能力与增长潜力的商业帝国。对于眼光长远的投资者而言，这或许是一个不容错过的财富累积起点。